《表1:房地产投资增长对中国居民幸福感影响效应LS检验结果》

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《房地产投资对居民幸福感的影响研究》

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注:*、**、***分别表示10%，5%，1%的统计显著水平。

为了回答这些问题，本文采用2000-2017年中国省级层面的面板数据，以人均新增建设用地面积以及金融体系贷款期限结构为工具变量，得到很有意义的发现:中国情境下，房地产投资的快速增长对居民幸福感产生了显著负面效应。尽管房地产投资对居民幸福感存在相当的正向作用，但房地产投资增长率与居民幸福感代理指标的总效应（total_effec）显著为负。具体表现为，房地产快速投资有利于缩小居民收入差距、增加就业，但是对居民可支配收入增长产生负面影响，甚至加剧通货膨胀损害居民幸福感。这些发现对如何维持房地产市场健康稳定，以及如何在“十三五”期间提高居民幸福感，提供了具有参考价值的政策含义。因此，要高度重视房地产投资的无限制增长以及房地产泡沫的形成，对中国经济可持续发展以及居民幸福感造成的负面影响。事实上，要贯彻落实“十三五”规划中提高居民幸福感的目标，就必须合理定位房地产的居住性需求，抑制房地产市场投资投机需求，理顺地方政府与房地产部门的利益链条，消除房地产局部泡沫，纠正房地产部门不合理发展带来的资源错配效应，缓解房地产部门快速增长对居民幸福感带来的负面效应，才能为居民安居乐业创造良好的外部环境。同时要关注中国金融体系滞后以及与房地产部门的利益关联对居民幸福感带来直接和间接的抑制效应。