《表2 描述性统计结果：会计稳健性与公司融资方式选择:外源融资视角》

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《会计稳健性与公司融资方式选择:外源融资视角》

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注:***为在1%水平上显著，**为在5%水平上显著，下同。

表4给出会计稳健性对公司融资方式选择的回归结果，为了保证检验结果的稳健性，本研究同时给出总样本和3种调节变量样本的回归结果。在使用3种方式测量股东与公司之间的信息不对称时，由于数据缺失造成观测值数量不同程度的减少，最终的回归样本分别为5 186、5 297和6 450。由表4的（1）列可知，总样本的会计稳健性的系数为-0.346，在5%水平上显著，在（2）列～（4）列3个调节变量子样本中会计稳健性均在5%水平上显著为负。这意味着会计稳健性与公司股权融资选择负相关，与债务融资选择正相关，H1b得到验证。控制变量的结果表明，资产负债率越高、现金流越多、破产风险越高、股利支付率越高和上市时间越久，公司越可能采取股权融资，而成长性、股票回报率、公司规模、实际控制人和审计师质量的影响恰好相反。