《表2 回归结果一览表：中小企业负债结构与企业价值实证研究》

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《中小企业负债结构与企业价值实证研究》

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注：括号内为t值，***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.10的水平上显著

由表2中数据可知，模型（1）显示DTR系数为负且显著（β1=-0.1007，p<0.01），说明中小企业资产负债率越高，企业价值越低。模型（2)SDTR系数为负且显著（β1=-0.0930，p<0.01)，LDTR系数为负且显著（β2=-0.1207，p<0.01），说明中小企业短期负债率和长期负债率均对企业价值产生负向影响，且长期负债率对企业价值的负向影响略大于短期负债率的影响。因此，模型（1）、模型（2）说明在中小企业中，负债结构与企业价值存在负相关关系，假设1得到有效验证。模型（3）中，交互项DTR×MSR的系数为正且显著（β3=0.2301，p<0.001），表明高管持股对负债结构与企业价值之间的关系产生了正向调节作用，假设2得到验证。（表2)