《表6 2015～2017年B企业综合评价》

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《新三板企业估值模型构建与案例验证》

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第五步：运用IFAHP模型，进行综合评价。本文以2015年为例，解析综合评价过程，其余年份均重复此步骤，具体过程不再赘述。首先，运用si=wi?yi对单个因素进行评价。在B企业中，技术创新因素的3个因子，在“五级模糊评价体系”中均隶属于很有利，获得对应的模糊评价向量均为（1，0，0，0，0）。由3个评价向量构成评价矩阵y1，结合权重向量w1=(0.4，0.4，0.2），获得单因素评价向量s1=w1?y1=(1，0，0，0，0）。类似地，结合权重向量w2=(0.33，0.33，0.33）、w3=(0.4，0.4，0.2）、w4=(0.5，0.25，0.25）、w5=(0.5，0.25，0.25），分别获得盈利能力评价向量s2=w2?y2=(0.33，0，0.33，0.33，0）、成长性评价向量s3=w3?y3=(0.6，0，0，0.4，0）、合规性评价评价向量s4=w4?y4=(0，0，0，0，0.25）、外部投资评价向量s5=w5?y5=(0.25，0，0，0.5，0）。其次，运用公式S=W?Y对5个实物期权价值影响因素进行综合评价，其中Y={s1，s2，s3，s4，s5}，5个因素权重向量W=(0.42，0.26，0.1，0.16，0.06）。B企业在2015年的模糊综合评价矩阵S=W?Y，求得S=(0.42，0.22，0.31，0.02，0.18）。最后，运用公式F=S?V，其中V=(3，2，1，-1，-2），计算出综合评价得分：F=1.63。B企业综合评价结果，参见表6。