《表7 股权制衡指标的稳健性检验结果》

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《股权质押、股权激励与大股东资金占用》

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第一，对资金占用指标重新量化。为了保证实证结果的稳健性，参考已有文献，采用其他应收款与应收账款之和占期末总资产的比重重新进行回归。表6中（1）和（2）栏报告了股权质押对大股东资金占用行为影响的回归结果，（3） 和（4）栏报告了股权激励对股权质押与大股东资金占用行为关系影响的回归结果。表6的回归结果与表3基本一致，Ple、Isple和Incen×Ple的回归系数均显著为正，Incen×Isple的回归系数为正，但不显著。表7报告了不同股权制衡情况下，股权激励对股权质押与大股东资金占用行为关系影响的稳健性检验结果。在高股权制衡组，股权激励显著降低了股权质押对大股东资金占用行为的影响；但在低股权制衡组，这种关系不显著。稳健性检验的结果与主回归基本一致。