《表3 误差修正模型实证结果》

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《国债和国开债信息效率与流动性关系研究——基于银行间市场角度的分析》

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注：方括号[]中的值为t统计量

系数为误差修正项ecmt-1的调整系数，代表国债收益率Yt和国开债收益率Xt之间的长期均衡关系出现偏差时，将Yt和Xt调整到均衡状态的调整幅度。调整系数（幅度）越大，代表该市场偏离长期均衡状态越远，也即该市场瞬时反映新信息的速度越慢。从表3可知，国债市场Yt的调整系数无论数据绝对值还是t值显著性均大于国开债市场Xt的调整系数，因此国开债市场反映新信息的速度更快，信息效率更高。