《表3 经济政策不确定性与企业技术效率》

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《经济政策不确定性会损害企业技术效率吗——基于我国制造业上市企业的实证研究》

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注:括号内为t值，“***”“**”“*”分别表示参数估计值在1%、5%、10%的统计水平上显著，下表相同。

以OLS回归作为对照结果，再根据Hausman检验结果选择固定效应模型（FE）进行估计作为基准结果。表3前两列报告了OLS回归结果，后两列报告了FE回归结果。第1、第3列未控制行业效应和地区效应，第2、第4列控制了行业效应和地区效应。由表3结果，EPU的估计系数在四列回归结果中均至少在10%的统计水平上显著为负，表明经济政策不确定性对制造业企业技术效率存在负向影响，前文提出的假设1得到了检验。其他控制变量中，企业规模、股权集中度和机构投资者持股比例系数显著为正，意味着企业规模、股权集中度、机构投资者持股比例对企业技术效率存在着正向的影响。而财务杠杆系数显著为负，意味着企业财务杠杆越高，企业技术效率越低。国有企业哑变量系数显著为负，说明相比于民营企业，国有企业的技术效率偏低。