《表2 描述性统计：环境不确定性、多元化战略与企业价值》

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《环境不确定性、多元化战略与企业价值》

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表3报告了模型（1）关于环境不确定性与多元化程度之间的检验结果。在（1)（3）（5）列中，当以N、HHI和EI衡量多元化程度时，环境不确定性EU的系数均为正相关，且分别在5%、1%、1%的水平通过显著性测试，表明当环境不确定性增加时，企业的多元化程度会随之提高。进一步，在模型（1）中增加环境不确定性平方项Sq EU，即加大企业环境不确定性时，结果如表3的（2）（4）(6）列，多元化程度指标N、HHI、EI与环境不确定性平方项Sq EU的系数均为负相关，且均在1%的水平通过显著性测试，表明企业在面临环境不确定性进一步加大时，企业多元化程度会下降。所以，环境不确定性与多元化程度之间呈倒U型关系。以上结果也意味着，当面临适度的环境不确定性时，企业会倾向于通过多元化扩张追逐新的利润增长点，实现战略转型。随着环境不确定性进一步加大，其多元化扩张对企业资源与能力的要求越来越高，决策风险也随之加大，此时企业会降低多元化扩张程度以规避其带来灾难性风险。即适度的环境不确定性促使企业采取多元化扩张战略，但随着环境不确定性进一步加大，企业多元化战略会受到抑制，验证了本文的假设1。