《表1 协整关系方程估计结果》

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《贸易与金融开放对中国物价水平的影响研究》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著。

协整关系方程的估计结果见表1。由表1可知，无论是用GDPD反映物价水平，还是用CPI反映物价水平，两个控制变量均在1%的水平下显著为正，表明广义货币与GDP的比值越大，物价水平越高；实际工资越高，物价水平越高。上述的实证结论与理论预期是一致的，这间接说明本文设定的模型具有较强的合理性。贸易开放度与金融开放度对物价水平的影响方向也不会因为物价指数选择的不同而不同，只是系数估计值的大小和显著性水平有所差异。贸易开放度对GDPD和CPI均具有显著的负向影响，金融开放度对GDPD和CPI均具有显著的正向影响。中国的贸易开放与金融开放对物价水平具有不同方向影响的原因可能在于两种作用与物价水平的途径是不同的。贸易开放意味着中国参与国际分工程度日益加深，企业不仅要面临国内同行的竞争，还要面临国外同类企业的竞争。日益加剧的竞争，会降低企业的定价能力，进而对物价水平产生负向的影响。并且，贸易开放带来的不仅仅是货物与服务贸易量的增长，进口货物与服务蕴含的先进技术与管理水平，既能够直接提高国内的生产效率，又能够通过技术扩散与模仿效应间接提高国内的生产效率。生产效率的提高对物价水平的上涨也具有一定程度的抑制作用。综上所述，贸易开放可能主要通过加剧市场竞争程度和提高生产效率的途径对物价水平产生负向的影响。