《表6 海外并购频次的影响》

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《企业“走出去”能否抑制经济“脱实向虚”——来自中国上市企业海外并购的经验证据》

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注:***、***和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；囿于篇幅，未报告控制变量回归系数，备索。

考虑到在本文选择的样本期间内，部分企业有多次进行海外并购的经历，为考察企业海外投资频次对海外投资与企业金融资产持有行为之间关系的影响，本文再次通过分样本回归的方式对此进行检验。具体而言，按海外并购频次细分样本，再次对基准计量模型进行估计。表6中列（1）、（2）反映了海外投资频次影响金融资产持有规模的回归结果，而列（3）、（4）反映了海外投资频次影响企业金融资产持有结构的回归结果。