《表1 变量的定义描述统计》

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《信贷约束如何影响了住房资产的财富效应》

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表1给出了变量的描述统计。由于本文研究的是信贷约束下住房价值与家庭消费的关系，而本文所使用的信贷约束变量是一个0-1变量，因此我们对是否存在信贷约束的样本进行了分类，将总样本分成两个子样本。我们发现，在本文的有效样本中，存在信贷约束的家庭样本有3084个，而不存在信贷约束的家庭样本有5440个，说明中国家庭大部分不存在信贷约束。表2给出了在受信贷约束的情况下和不受信贷约束的情况下各变量的统计描述。由表2可知，在受信贷约束的情况下，家庭年总消费、住房价值、非住房资产价值和家庭年总收入的均值分别为3.5352万元、37.7033万元、3.3774万元和4.6393万元；在不受信贷约束的情况下，家庭总消费、住房价值、非住房资产和家庭总收入的均值分别为3.9406万元、54.1511万元、4.7873万元和5.5828万元，可以看出，受信贷约束的家庭以上各变量的均值都要低于甚至远远低于不受信贷约束的家庭。单从这一点来看，我们怀疑信贷约束对于家庭资产尤其是住房资产以及家庭消费具有一定的影响。