《表5 媒体关注、分析师关注对股价同步性的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《媒体、证券分析师与股价同步性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*，**，***分别表示在10%，5%和1%的水平上显著，括号内为t值。

表5报告了究竟是媒体还是证券分析师影响股价同步性的结果。回归结果（1）显示，被解释变量MEDIA的系数为-0.124，在1%的水平上显著，表明媒体关注越高、新闻报道越多的公司，股价同步性越低，验证了假设1成立。回归结果（2）显示了分析师关注与股价同步性的关系，FOLLOW的系数为正值0.005，说明证券分析师本身并不能显著降低股价同步性，不能验证本文的假设2，可能的原因是证券分析师对公司进行了一系列评级、预测活动，使股价更多包含市场和行业层面的信息，导致股价与市场行业的相关性更高。媒体与证券分析师同样是资本市场信息搜集、挖掘和传播的中介，二者对股价同步性的影响却不一致，其背后究竟有何原因?媒体关注和分析师关注之间又是否存在相互影响的关系呢?这些都有待下一步研究。其他变量的回归结果显示，第一大股东持股比例与股价同步性负相关，换手率越高的公司股价同步性越低，规模越大的公司股价同步性越高，与现有文献研究的结果基本一致（黄俊，郭照蕊，2014；王立章等，2016）[7，4]。