《表1 保本及非保本产品具体评级映射关系》
步骤二:确定折现基准曲线。在确定现金流结构的基础上,还需为产品匹配符合其信用风险水平的收益率曲线。对于保本型产品,可从公开市场上获取第三方评级机构发布的产品发行人最新外部评级,映射到相同评级的中债收益率曲线作为基准曲线,如中债商业银行债收益率曲线、中债企业债收益率曲线等。如果无法从外部数据中获取上述实现方式中所需的评级结果,建议投资者为待估值交易合理指定评级,匹配相应的中债收益率曲线,实现基准曲线的构建。对于非保本型产品,因不提供保本承诺,建议依据发行人的主体评级,参考国际评级机构对公开发行优先股的评级方法论,采取“先降级、后映射曲线”的处理方式,统一对于非保本型产品发行人评级下调2小级,如AAA下调至AA+,AA+下调至AA-等。详见表1。
图表编号 | XD00188736700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.11.01 |
作者 | 高诚、汪猛、张璋 |
绘制单位 | 中国建设银行博士后工作站 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |