《表1 USO计划持仓比例（2020年10月底）》

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《负油价与原油散户投资者的亏损》

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数据来源：USO官网。

通常来说，USO会在近月合约到期的前两周进行移仓，2020年1～4月，USO平均移仓周期在4天左右，对于WTI2005合约，USO的移仓时间为4月7日至4月13日，早于4月20日。原油期货合约价格出现负值后，USO迅速做出调整：一方面，USO不再大规模持有近月合约，提高了远期合约的占比，如在2020年10月底，计划持仓中WTI2101这一近月合约的占比仅有20%（见表1）；另一方面，为了获得更好的流动性和交易价格，USO将移仓周期延长至10天。