《表4 样本变量的相关性分析》

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《控股股东股权质押、董事会持股比例与创新投资》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平下显著，下同。

表4是回归模型中变量的相关性分析结果，从数据结果来看，控股股东质押股权比例（Pledge）与企业的创新投资（R&D）的系数为-0.090，且在1%的水平上显著，说明两个变量之间存在显著的负向变动，这可能表明，随着股东将自身所持有股份质押的比例提高，企业在创新研究投入的方面就越少。董事会持股比例（Board ownership）与企业创新投资（R&D）在1%的水平上显著正相关，这可能表明企业董事会资本的提升有助于改善企业在创新上的投入。此外，放入模型回归变量之间的相关系数绝对值都满足小于0.5的条件（最大值为0.404）。这表明，所选取的各个变量之间比较满足相互独立的前提条件，可以按照设计的模型进行多元回归分析。