《表3 管理层风险激励与会计稳健性》

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《管理层风险激励与会计稳健性》

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为了验证“债权人-股东”代理冲突程度是否对管理层风险激励对会计稳健的影响是否存在显著差异，本文在模型（2）中引入了LEV与DELTA*D*R和VEGA*D*R和FC的交互项验证本文的研究假设2。表4报告了“债权人-股东”代理冲突程度、管理层风险激励与会计稳健性的检验结果。上文的回归中，我们发现VEGA与会计稳健性显著正相关，会计稳健性是缓解“债权人-股东”代理冲突的有效解决机制。我们“债权人-股东”代理冲突更严重时，这种缓解效应会更为显著。表4中使用财务杠杆作为“债权人-股东”代理冲突的衡量指标进行估计；实证结果发现LEV*VEGA*R*D的系数为0.089，在1%水平上显著，表明在“债权人-股东”代理冲突程度越高的公司中，债权人处于自身利益的需求会要求企业保持更高的会计稳健性。“债权人-股东”代理冲突随着公司财务杠杆的提高而增加，同时，管理风险激励对会计稳健性的影响会随着“债权人-股东”代理冲突的严重性而增加，本文的实证结果支持了研究假设2。