《表1 变量定义：高管背景特征、产权性质与现金持有》

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《高管背景特征、产权性质与现金持有》

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借鉴Opler等[21]的研究以及本文的特点，本文在模型中选择如下控制变量:企业规模、盈利能力、投资机会、财务杠杆、营运资本、现金流、盈余波动性、现金替代物、债务期限结构、股权集中度、股权制衡度、两权分离度、审计师类型、企业产权性质以及行业和年度虚拟变量。具体定义见表1的说明。