《表4 格兰杰因果检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《传统城镇化融资模式下的地方债务问题研究——基于31个省市的实证分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（2） 格兰杰因果检验。格兰杰因果检验是对PVAR模型中的变量之间进行格兰杰因果关系检验，其检验结果给出了每个内生变量相对于其他内生变量的Granger Causality检验结果。从表4的分析结果来看，三个传统融资方式互为格兰杰因果关系。从地方政府债务的影响因素而言，地方一般公共预算P1的统计量值为11.03659且在10%的置信水平上构成对城投债D1的格兰杰因果关系。土地出让金F1的统计量为39.12575且在10%的置信水平上构成对城投债D1的格兰杰因果关系。可见，土地出让金收入以及地方一般公共预算收入的正向变化会引起城投债发行规模的扩大。这个实证结果说明地方政府会为了地区间的竞争主动举债，地区经济的发展会促进土地出让收入及地方财政收入的增长，而这两个传统收入的增长为未来债务的偿还奠定了基础。