《表1 2008～2019年住户部门贷款增长来源》

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《探析居民加杠杆空间》

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杠杆地区分布不均衡。居民杠杆率按照区域结构来看，东南沿海地区的居民杠杆率较高，西部地区省份也处于较高水平。2019年第二季度居民杠杆率超过65%的地区有4个，分别是浙江、内蒙古、上海、广东。此外，以央行统计的居民杠杆率60.4%为基准，辽宁、甘肃和福建也超过了全国居民杠杆率水平。分城市来看居民杠杆率，一般居民杠杆率高的城市都具有“三高”特征，即房价较高、投资性住房需求高、外地人买房比例高，这也说明了居民杠杆与房地产之间的高度相关性。在NIFD统计的34个城市里面，2018年末居民杠杆率超过80%的城市有5个，分别是杭州、厦门、温州、海口、深圳。居民杠杆率高的城市基本均为经济较发达城市，这是因为在这些城市长期居住人口在近两年消费升级，可选择消费贷款产品增多。另外经济发达地区专业细分市场比较多，吸引全国各地投资者，地区企业的投资积极性和资金需求较高，经营贷款增长较快。最后，经济发达地区的住房除需满足刚性住房需求外，还需满足大量投资性住房需求，因此住房贷款贡献了居民杠杆大量增长。