《表2 河南民营上市公司盈余质量主要指标描述性统计》

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《民营上市公司盈余质量调查研究及分析评价*――以河南省为例》

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注：报表数据源自上市公司母公司资产负债表和利润表，市场数据源自RESSET数据库均由作者手工整理。

从表2我们可以发现，2016―2018河南省民营企业资产负债率平均值分别为28.92%、30.37%、32.38%，资产负债率整体有小幅度上升。和A股上市的制造业资产负债率均值相比，分别低于2016年的38.00%，2017年的37.26%和2018年的38.69%。就微观层面来看，资产负债率最高的为2016年的华英农业，2017年的双汇发展和2018年的汉威科技。尽管当年负债率较高，但这些公司对降杠杆非常重视，纷纷下调了杠杆率。华英农业经历2016年的高负债率之后，调整策略，使资产负债率降低至2017年的26.78%和2018年的21.16%；双汇发展将资产负债率降低至2018年的28.60%。由此可见，河南省民营企业对于财务风险管理非常重视，降低的资产负债率一定程度提高盈余质量。河南民营企业2016―2018年值平均水平分别为1.1、1.07和0.97，资本成本接近于市场收益率，公司资本成本居中，并逐年有所下降。只有新开源在2017年出现了高值得情况，当年公司为1.83，这意味着公司资本成本较高。总的来看，河南民营企业整体财务风险较低、资本成本居中并呈现逐年下降的趋势。风险性不高，这意味着上市公司盈余是具备安全性的。