《表4 模型的方差分解：人口老龄化对家庭金融资产配置的影响》

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《人口老龄化对家庭金融资产配置的影响》

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为了分析每一个内生变量对冲击的贡献率，通过方差分解可以很好地说明老龄化对金融资产配置的影响。本文选择对家庭股票投资以及消费意愿进行方差分解，具体的方差分解结果见表4。从人口老龄化对家庭股票等金融资产投资意愿结果可以看出，家庭的股票等金融资产投资意愿的冲击主要来自于自身方差的贡献，从第一期开始其自身的方差贡献率不断的减小。家庭的储蓄意愿对于家庭的股票等金融资产投资的意愿影响程度不断的加大，从第一期开始家庭储蓄意愿对股票投资意愿的方差贡献率就呈现着不断上升的趋势。人口的年龄结构对家庭股票等金融资产投资意愿的方差贡献率也在不断上升。当对家庭的消费意愿进行方差分解时，家庭储蓄对消费意愿有着较大的影响，家庭消费意愿的冲击主要来自于家庭储蓄意愿的方差贡献率，当偏向于储蓄时就会减少家庭的消费意愿。家庭的股票投资意愿的冲击对家庭消费的方差贡献率在第一期达到最大57.78%，之后不断地减小，说明股票投资意愿对家庭消费意愿的影响程度不断地减小。人口老龄化的冲击对于家庭消费的方差贡献率虽然不大，但始终呈现着上升的趋势，说明人口老龄化程度的进一步加剧会对家庭消费意愿的影响更为直接。