《表2 债券市场利率变量命名表》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《市场分割条件下的金融市场利率传导——基于短期和中期两路径并存视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：到期收益率全部来自中债估值中心。

当前我国债券市场的分割主要体现为利率债和信用债的流动性差异以及投资动机差异。利率债投资人多数以获取流动性和无风险收益为主要目标，2019年我国债券市场前三大交易券种为政策性银行债、同业存单、国债，交易占比分别达到42.8%、22.3%、17.5%。从期限来看，1年以内交易品种以同业存单为主；1年至10年期以内交易品种以国债、政策性银行债为主。其中国债自2015年中金所推出10年期国债期货后，收益率曲线更加完善，市场基准性更强。信用债投资人多数以持有至到期获取高收益为主要目标，二级交易总体占比极低，从发行余额来看，2019年代表实体企业融资的信用债中，公司债规模最大，余额达到7.3万亿元。综上，我们选取2015年1月1日至2020年2月28日之间的7天SHI-BOR代表短期货币市场利率；1个月期、3个月期AAA级同业存单收益率代表中期货币市场利率；1年期、5年期、10年期国债收益率代表中长期债券市场利率债基准利率；1年期、5年期、10年期AAA级公司债收益率代表中长期债券市场实体融资利率。统计软件中各利率变量命名如表2所示。