《表4 相关系数：基于报表信息重构的多因子选股策略研究》

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《基于报表信息重构的多因子选股策略研究》

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注：**表示在0.01水平（双侧）上显著相关，*表示在0.05（双侧）水平上显著相关。

在构建综合选股模型之前，有必要对各项指标之间的相关关系进行检验，以减少各指标之间相互关联对模型造成的影响。因此本文选用Person相关系数矩阵，对指标两两之间的相关性进行检验，剔除存在较高相关性指标，所得结果如表4所示。由表4可知，经营投入资本回报率（X3）与业务投入资本回报率（X4）之间的相关系数为0.916，存在很强的相关关系。这是由于业务活动是在经营活动的基础上加上了对联营企业和合营企业投资活动影响，而这些影响对于整个经营活动来说是相当小的，因而它们之间相互关联的程度极高。此外，除了换手率（X13）与波动率（X14）之间的相关系数达到了0.3以上外，其他指标两两之间的相关系数均较小，相互影响的程度较轻。但波动率（X14）、经营市净率（X7）与其他指标之间都存在显著相关关系，相对而言影响较为广泛。结合指标筛选过程中各项指标与收益率之间的相关关系，决定剔除经营市净率（X7）、业务投入资本回报率（X4）和波动率（X14），将经营投入资本回报率（X3）、经营市盈率（X5）、经营利润增长率（X8）、持续活动净利润增长率（X9）、市值规模（X12）及换手率（X13）作为选股依据的指标。