《表4 对外直接投资动机的检验》

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《对外直接投资对行业资源配置效率的影响:以农业加工产业为例》

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首先，我们根据企业避税动机的强弱来检验生产替代型企业对外直接投资的影响，通过数据的调查，把对外直接投资的“避税天堂”界定为中国香港、英属维京群岛和中国澳门。投资“避税天堂”占比更多（高于平均值）的行业为避税动机较强行业，投资“避税天堂”占比较少（低于平均值）的行业为避税动机较弱行业。结果如表4中第（1）～（2）列所示，核心解释变量OFDI在第（1）列显著为负，在第（2）列显著为正。这表明对外直接投资在避税动机较强的行业不仅不能促进反而阻碍了资源配置效率；反之，在避税动机较弱的行业，对外直接投资能够促进资源配置效率。这意味着生产替代型企业的对外直接投资阻碍了行业内资源的有效流动和利用。用避税来降低生产成本只可能给企业带来更多的短期利润，对促进产业升级没有益处。