《表8 房地产价格传导的主要投资渠道》

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《房地产调控条件下货币政策的资产价格传导效应——基于35个大中城市的实证分析》

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由表8、表9可以看出，房地产价格对投资的影响主要是通过托宾Q效应和资产负债表效应进行传导，导致房地产价格对经济具有滞后促进作用；货币政策的直接影响具有异质性，长期对直接投资具有促进作用，对间接投资具有抑制作用，从而在总体上对经济的促进作用不显著，短期反而具有抑制作用。房地产价格对消费的影响主要是通过资产负债表效应和财富效应进行传导，导致房地产价格对经济具有滞后促进作用；货币政策对居民消费的直接影响偏促进。