《表3 变量的G-S模型回归结果》

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《INE原油期货对现货价格引导关系比较研究——基于G-S模型和小波相干模型的分析》

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运用G-S模型研究原油期货价格对胜利、大庆、迪拜、阿曼原油现货价格的引导作用程度。G-S模型回归结果表明（表3)，INE原油期货价格对四种原油现货价格引导作用较为显著。引导系数对比发现，原油期货价格对于四种原油现货价格的定价效率和引导程度由高到低依次为：大庆原油>阿曼原油>迪拜原油>胜利原油。由此可初步判断：第一，INE原油期货的定价功能较为显著，对胜利原油现货定价效率最低，但也已达到72.75%，对大庆、阿曼、迪拜原油现货价格的定价效率超过75%。第二，虽然胜利、阿曼、迪拜原油都是INE原油期货的可交割原油品种，但INE原油期货的引导作用最为显著的是非交割原油品种大庆原油。大庆油田是我国第一大产油区，现货价格更具有代表性，大庆现货价格采用2014年开始发布的新华大庆原油价格指数，该指数为了有助于能源企业及时准确把握原油价格水平及变化趋势，指数编制以大庆原油现货价格为基础，参照国际、国内原油基准价格和国际原油期货价格编制。因此，增强了和原油期货价格的关系，导致INE原油期货对大庆原油价格引导作用最为显著。