《表4 基于金城集团相关财务分指标数据及F值表》

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《我国城投公司财务风险分析》

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F分数模型是在Z分数模型的基础上引入现金流指标建立的财务风险预警模型。该模型采用影响企业财务风险因素之间的非线性变量关系，首先通过加权计算得出F值，然后通过对比临界值指标，综合分析企业的整体财务风险状况，其函数关系表达式为：F=1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5-0.1774。其中：X1=营运资金/资产总额=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产；X2=留存收益/资产总额=（未分配利润+盈余公积）/资产总额；X3=年经营净现金流量/平均总负债；X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债；在非上市公司的财务分析里，修正为X4=股东权益/期末总负债；X5=（年经营净现金流量+利息支出）/平均总资产。F值的相关范围0.0274±0.0775，即F值以0.0274为财务危机临界点，若某一公司F值<0.0274，则将被预测为有财务危机，有破产的可能性；反之，则被预测为继续生存公司。F值大小与财务风险程度相反。根据金城集团相关财务数据计算该公司两年及一期的F值如表4所示。（表4)