《表3 企业两年一期主要经营活动现金收支表（单位：万元）》

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《我国城投公司财务风险分析》

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（1）企业通过正常经营活动回收资金困难导致两年及一期经营活动产生的现金净流量持续为负数，这种情况随着调控政策的出台会变得愈发严峻，2017年企业与地方财政局终止了基础设施项目建设相关框架协议和回购协议，使得企业2018及2019年销售商品收到的现金急剧下降，而企业购买商品及支付给职工的现金却必须支出，尤其刚性支付的职工薪酬迅猛增长，最终导致对应年度的经营性活动现金净流量分别为-9.92亿元和-6.72亿元，这种情况短期内将无法扭转，对发行人未来的偿债能力造成严重不利影响。（表3）