《表6 杜邦分析一阶滞后稳健性检验》

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《信贷资产证券化对商业银行盈利能力影响探究》

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注：括号内为标准误，***、**、*分别表示为1%、5%和10%的水平下显著。

本文在影响机理部分采取杜邦分析法进行分解，分别选用ABS＿P和ABS＿R做为解释变量进行混合OLS回归与随机效应回归，具体回归结果如表5所示。回归结果显示，信贷资产证券化业务对商业银行利润率（NPM）的影响在1%的水平上显著为正。究其原因，一方面商业银行将证券化出表后获得的现金流进行再投资，从而获取较高收益。另一方面，银行通过提供此项业务的中介服务来增加中间业务收入。在探究信贷资产证券化与杠杆系数关系的实证结果显示，开展此项业务能够显著降低商业银行杠杆系数（EM）。从短期来看，商业银行通过将部分贷款证券化出表后，减少了对风险加权资产的持有，使得资本充足率上升，而负债资本的减少导致其杠杆系数下降，这一定程度上还有利于提升银行的经营稳定性。因信贷资产证券化对商业银行资产周转率没有较大影响且不显著，未将其列入到本文表格内。究其原因，我国商业银行多出于安全性考虑，一般会持有充足的流动性资产用于日常经营周转，因此开展此项业务对盘活存量，增加流动性作用不大。随后，对杜邦分解结果采取一阶滞后稳健性检验（如表6所示），检验结果与表5大致相同说明上述结果的稳健性。