《表7 24只样本换股价相关统计》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于减持动机的可交换债券研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源：Choice金融客户端，笔者手工计算并整理。

票面利率决定投资者的债券收益，如果票面利率高则意味着可交换债券的债权部分对投资者更有吸引力，债性更强，发行方的动机更倾向于融资；如果票面利率较低，说明可交换债券股权部分对投资人更有吸引力，能够促使投资者进入换股期后更多地考虑换股，股性更强，这时发行方动机倾向于减持。根据表7的统计，可知17兖矿01可交换债券的利率对比市场利率抑或是样本利率都属于偏低的水平，可见其减持动机更明显。查阅发行者兖矿集团之前发行的各种公司债最低的票面利率达到3.85%，而17兖01可交换债券的票面利率仅为2%，能够减轻发行方的付息压力，同时利率类型设置为累进利率，这样设置更能吸引投资者进行投资。