《表3：全样本格兰杰因果关系检验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国金融稳定性与土地价格动态关系研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：p值通过2000次拔靴重复计算得出。

由图5可以看出，在LP对FS具有显著影响的期间（2010年第一季度之前和2016年第二季度至2018年底），LP对FS产生负向影响，上文所述假设2得证。尤其是2016年第二季度之后，土地价格对金融稳定性的影响极为显著，而这恰好对应了2016年我国房价空前暴涨的事实，反映出土地价格可以通过房地产市场对金融稳定性产生影响。此后土地价格对金融稳定性的影响逐渐下降，这是因为我国针对房地产行业出台相关政策，有效抑制了房价泡沫的膨胀，致使土地价格通过房地产市场对金融稳定性产生的影响也有所降低。由此可以看出，房地产市场是土地价格对金融稳定性产生负向冲击的重要传导途径。