《表5 匹配样本检验（PSM-DID)》

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《“一带一路”倡议对我国物流行业上市公司国际化与经营绩效的影响研究》

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注：***、**、*表示系数在1%、5%、10%水平显著；括号中为p值；使用公司聚类稳健标准差。

表4采用Pooled-OLS回归可能忽略了样本公司的固有差异，表5为使用倾向匹配得分（PSM）将样本进行匹配后得出的回归结果。可以发现，第（2）列交乘项Treat*Post系数均在5%水平显著为正，第（3)-(5）列中交乘项Treat*Post系数均在5%水平显著为负，证实前述基本检验结果。在“一带一路”倡议提出后，在具有海外业务的子样本中，属于“一带一路”概念板块的A股物流上市公司相对配对公司具有较高的海外业务占比，企业价值相对非概念板块的物流企业也均有所降低。本文认为可能的原因是，在“一带一路”下，物流企业虽处于更优的政策环境与融资环境，但相对非概念板块的公司可能存在盲目开展海外业务的现象；而盈利能力和企业价值的降低说明立足国内市场为未来持续发展奠定基础的物流公司具有更好的经营业绩和企业价值。