《表二：部分主流券商观点、逻辑及配置建议》

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《周期“后浪”真香 成长“前浪”伏地》

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资料来源：研报、股市动态分析整理

在多数机构看来，这一次和2014年的行情背景存在显著区别。例如，当前货币政策虽然也宽松，但最为宽松的阶段已经过去，这从郭树清主席在6月份的陆家嘴论坛讲话中可以判断；又如，2014年下半年起，政策转向稳增长且伴随房地产大幅放松，而当前的“房住不炒”定调不变。2014年下半年，“一带一路”政策面持续催化，引发了市场对传统行业产能输出的长远预期变化，周期板块下半年集体爆发。然而当前，贸易摩擦、疫情等问题待解，中央也着重强调内需对经济拉动的重要性，对于周期板块来说，与2014年下半年最大的不同，恐怕还是现象空间不如当时。