《表6 金融部门的回归结果》

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《信用规模变动冲击的部门间传导机制与结构关联特征——基于中国2006Q2—2019Q3的实证分析》

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注：（1)p*<0.10，p**<0.05＿，p***<0.01；（2）t statistics in parentheses。

表6反映了金融部门信用规模变动的直接与间接传导机制模型回归结果。列（1）是模型（3.1）的检验结果，结果显示政府部门、居民部门与非金融企业部门对金融部门信用规模的变动均存在显著影响，即存在金融部门信用规模变动的直接传导路径，但传递效应存在差异：政府部门对金融部门存在负向影响，居民部门与非金融企业部门存在正向影响，其中非金融企业部门的影响程度最大，居民部门最小。列（2）、列（3）、列（5）是模型（3.2)（3.3）(3.5）的回归结果，结果显示交互项系数均显著为负。这一结果表明：政府和居民两部门，政府和非金融企业两部门，政府、居民及非金融企业三部门彼此依赖对居民部门起作用的间接传导路径畅通，且加入交互项后均增强了政府部门对金融部门的负向影响，削弱了居民部门对金融部门的正向影响；且三个交互项三部门交互项对金融部门的作用最强。列（4）是模型（3.4）的检验结果，交互项系数均不显著，说明居民与非金融企业部门彼此依赖对居民部门起作用的间接传导路径并不畅通。由以上分析可知，金融部门信用规模变动存在3条畅通的直接传导路径与3条畅通的间接传导路径，直接与间接传递效应存在差异。这一检验结果也证明了假说1、假说2、假说3的存在。