《表3 基准回归:市场分割和跨区域市场扩张》

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《市场分割和国内跨区域市场扩张》

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注:括号内为系数的t统计量，*、**、***分别表示10%、5%、1%的置信水平，回归结果聚类至企业层面的标准误，并控制企业所有制、行业、省份固定效应。

本文的被解释变量取值范围限于[0，1]，对应选取双受限Tobit估计模型进行回归分析，结果如表3所示。第（1）列至第（4）列对省外市场份额进行回归，在依次加入控制变量后，市场分割的系数始终为负，且达到了1%的置信水平，这说明市场分割会显著抑制企业向省外市场扩张；第（5）列至第（8）列对省内市场份额进行回归，在逐步加入控制变量后，市场分割的系数始终在1%的置信水平上保持为正，这说明市场分割会显著促进企业向省内市场扩张。就控制变量来看，全要素生产率、企业规模、资本密集度、融资水平、企业利润率均会显著促进企业向省外市场扩张，与预期一致，企业年龄却显著抑制了企业向省外市场扩张，这可能是因为企业成立时间越久，则越依赖原有的市场和经营策略，缺乏向省外市场扩张的进取心[26]，回归结果也表明企业年龄会显著提高企业的省内市场份额。全要素生产率、资本密集度、融资水平的提升同样会显著促进企业向省内市场扩张，但其系数明显较小，这说明它们对企业向省外市场扩张的提升作用更大。一般来说，省外市场更为广阔，对应的市场需求更大，当企业发展到一定水平时，随着本地和省内市场需求逐渐饱和，企业转向省外市场扩张的动力和实力都更为强健，企业规模和企业利润率对省内市场份额显著的抑制作用一定程度上验证了这一点。高管受教育水平的回归结果说明企业高管的受教育水平越高，越会促进企业进行省外市场扩张，但其对企业省内市场扩张行为的影响并不显著。综上所述，本文的假说1得到验证。