《表3 中小民营企业金融投资与未来发展》

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《中小企业偏离主业问题研究》

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注：表中数据分别为各自变量的回归系数，小括号内为T检验值，***，*分别表示在1%，10%的统计水平上显著。

表3展示了金融投资多未来发展的影响。第（1）列显示在没有加入控制变量的时候单变量的影响。其中，金融投资和企业未来主业发展之间呈现显著的负相关关系，即金融投资明显抑制了主业的发展。当纳入控制变量的时候，金融投资程度的指标Fin的回归系数为-0.144。这说明在其他因素之后，企业金融投资对未来主业发展的影响仍然很显著。同时，与第（1）列相比，R2的值有显著提高，说明控制变量的加入对模型的完善有一定的合理性。这一回归结果支持了假设H1-1，也就是说金融投资会产生更多的“挤出”效应，从而抑制企业主业的发展。