《表3:“一带一路”倡议提出前后的对比研究》

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《“一带一路”沿线国家恐怖袭击对中国海外并购影响分析》

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注:同表2。

从表3中可以发现“一带一路”倡议提出后，中国海外并购不但不规避沿线国家恐怖袭击的公共安全风险，还出现了恐怖袭击越频繁，海外并购的可能性越大，且并购规模越大的倾向。我们认为这一结果主要源于以下两点:（1）“一带一路”倡议后，私营企业逐步成为中国在沿线国家海外并购的主力军。图3汇报了2001年后，中国国有企业与私营企业向“一带一路”沿线国家海外并购的规模。可以发现，在大多数年份，国有企业的并购金额都领先于私营企业，这是由于国有企业发起的能源、金融行业的大规模并购项目一直是中国向“一带一路”沿线国家海外并购的主体。随着“一带一路”的全面推进，私营企业“走出去”的热情日益高涨，2014年之后，私营企业开始取代国有企业，成为中国企业海外并购的主体力量。相对于国有企业，私营企业不受体制束缚，天生具有冒险精神，在“一带一路”倡议的导向下，更加倾向于去并购风险高的沿线国家。（2）其他海外投资大国退而避之的态度，为我们留出了市场机会和投资空间。近年来，“一带一路”沿线国家频发恐怖袭击事件，特别是恐怖袭击导致的人员伤亡不断突破历史新高。世界主要海外投资大国对东道国恐怖主义活动都持有退而躲之的态度，不愿冒着人身财产风险，到恐怖袭击频发的“一带一路”沿线国家进行跨国经营。这样，就为中国的海外投资企业降低了并购竞争，增加了投资空间。