《表1 美国CMBS基础资产对比》

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《中美CMBS融资模式比较与借鉴》

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中美两国以CMBS为代表的资产证券化融资模式存在技术层面上的差异，随着我国资本市场建设和相关法律规定的完善，上述差异理论上可以解决。国内CMBS产品除了在结构上和用途上与美国CMBS产品有差别，两者更本质的区别在于融资额度和产品收益率，而两国投资人对于CMBS基础资产的关注点也有所不同。数据显示，高和凯晨CMBS2016年8月24日首期发行的三年期优先级债权收益率为3.3%，而金融机构人民币三年期存款利率为3.25%，说明该产品收益率对市场吸引力并不明显。表1为美国CMBS产品在次贷危机前后收益率的比较。