《表4 宝能公司9个资管计划具体情况》

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《并购融资监管问题研究——基于“宝万之争”的案例》

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资料来源：《万科企业股份有限公司详式权益变动报告书（2016年7月）》。

宝能利用资管计划进行融资做到了极致，对搜集到的相关资料进行整理后，可以发现宝能主要通过以下九个资管计划来获得所需资金。在2015年12月9日至2016年7月6日期间（如表4所示），宝能在二级市场通过资产管理计划耗资总计约200多亿元，总计买入10.98亿股万科A，占万科总股本的9.94%。在这些资管计划中，所有的资管计划均被采取分级的方式（优先级/劣后级），将华福证券出资的132.9亿元作为优先级资金，宝能投资集团的67亿元作为劣后级资金，总计约200亿元资金组建浙商宝能产业投资合伙企业；而后，宝能又将旗下矩盛华又作为劣后级资金，与优先级的银行理财资金继续买入万科A股股票。钜盛华自己出资金额不到三分之一，其它的均为杠杆资金，另外，由表4可知，这些资管计划产品合同的生效时间都集中在2015年11月份和12月份，其中西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号存续期最长为36个月，存续期最短的也为24个月，也正是这些资管计划为宝能购入万科股票提供了足够的资金。