《表6 基于财务指标的回归分析结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权质押、公司治理与财务危机预警》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*、**、***分别表示回归系数显著性水平为10%、5%、1%（双尾检验）

根据表5、表6、表7的结果，可以看出在预警模型中引入公司治理结构变量和股权质押率提高了模型的模拟效果，整个模型的-2In L值由214.215下降到186.543，Cox&Snell R2由0.336提升到0.439，Nagelkerke R2由0.468提升到0.514，符合假设1和假设2。并且股权集中度（G1）在1%的水平下与财务危机呈显著的负相关关系，说明股权的集中可以形成对管理者的监督，有利于降低代理成本，股权集中度越大，公司财务风险越低；董事会规模（G3）和独立董事比例（G4）均在5%的水平下与财务危机呈显著的正相关关系，监事会规模（G5）在1%的水平下与财务危机呈显著正相关关系，说明董事会规模大、独立董事占比大、监事会规模大，却都没有起到实质性的监督作用，不利于企业健康发展；股权质押比例（PLEDGE）在5%的水平下与财务危机呈显著的正相关关系，说明股权质押比例越高，极易出现大股东侵占上市公司利益的现象，使企业陷入财务危机。