《表4 各变量间相关系数表》

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《公司治理、CEO风险偏好与现金股利政策》

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注：*在10%的水平上显著，**在5%的水平上显著，***在1%的水平上显著。

本文分析了整体样本的相关性，检验变量多重共线性。由表4可知，在5%的水平上，RP与股利的相关系数为-0.021，这表明CEO风险偏好与现金股利分配呈负相关，而假设1最初得到确认。此外，高管持股与股息之间的相关系数为0.131，在1%的水平上显著。股权集中度与股利的相关系数为0.035，在5%水平上显著，说明高管持股、股权集中度与现金股利分配呈显著正相关。在控制变量的研究中，每股收益、自由现金流量、公司规模和流通股比例与现金股利分配为正相关。可以解释的是，公司拥有高水平的利润，充足的闲置资金，企业大型，并且更愿意分配现金股息。债务比率和总资产增长率与现金股利分配呈负相关关系，表明企业具有良好的发展前景和较高的偿还水平。相反，他们不愿意分配现金股利。然而，再融资需求与董事长和总经理组合之间没有明显相关性。由表4所示，各变量的相关系数小于0.5，多重共线性对结果的影响较小，回归分析中不应考虑多重共线性问题。