《表1 各变量的描述统计分析及单位根检验》

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《中国银行间利率向市场利率谱系的传导效率——基于非线性自回归分布滞后模型和中、美、欧对比》

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注：*、**、***表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著。

各变量的统计性描述结果如表1所示。从表1中可以看出，银行间利率在利率谱系中处于次低水平，仅高于三个月期国债利率；同时，期限越长，利率水平越高；信用风险较高的公司债利率高于国债利率。近年来欧元区的货币市场利率出现负值，这与欧央行实行负的存款便利利率有关。从银行间利率相对于国债利率的波动性来看，中国银行间利率的波动性较高。最后，对各变量进行ADF检验，发现所有变量的一阶差分都是平稳的，没有任何一个变量是二阶单整，实施NARDL模型的条件得到满足。