《表6 不同风险投资特征下Logistic回归分析》

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《创业公司如何避免陷入创业困境——基于风险投资与管理者过度自信的调节效应》

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(1）国有背景的风险投资。模型（1）、（3）中国有背景特征的风险投资样本Logistic回归分析结果见表6。模型（1）中，国有背景的风险投资的回归系数为正，但国有背景的风险投资与公司陷入财务困境之间不存在显著的线性关系。相较于私人背景，国有背景的风险投资产生更高代理成本，一方面国有背景的风险投资具有更浓厚的政治色彩；另一方面国有背景的风险投资在投资项目、退出受到更多的政策制约，最终可能阻碍了风险投资监督、管理作用的发挥。模型（3）中，国有背景的风险投资的系数为正，国有背景的风险投资与管理者过度自信交乘项系数为负，但均不显著，表明在国有背景下，管理者过度自信对风险投资与财务困境没有明显的调节作用。