《表1 中国对外直接投资对母国环境的基本影响:SYS-GMM估计结果》

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《中国对外直接投资影响母国环境的理论机理与实证研究》

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注:***，**，*分别表示在10%、5%、1%显著性水平上显著；小括号（）中为z统计值；中括号[]为检验概率；下表t-1表示对应变量的滞后一期。表中“NO”表示不控制，“YES”表示控制。下略。

由于模型（4）包含被解释变量滞后项，采用一般面板回归方法可能导致估计结果有偏与非一致。为此，本文采取由Arellano&Bover[18]提出的系统广义矩估计方法（System Generalized Method of Moments，简写为SYS-GMM），即用相应变量滞后项作为工具变量来控制模型可能存在的内生性问题。表1汇报了相应的实证结果。应用系统GMM方法需要满足两个前提条件，即是否存在序列相关、工具变量选取是否有效。检验结果表明:至少在5%显著性水平下，AR（1）显著而AR（2）不显著，说明该模型存在一阶自相关，但不存在二阶自相关，故接受原假设“扰动项不存在自相关”，系统GMM模型是适用的；Sargan检验概率均为1.0000，表明模型总体矩条件是成立的，所选择的工具变量也是有效的。这些结果表明本文动态面板模型的设定是合理的。