《表1 部分参数的经验值设定结果》

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《中国货币政策调整应该考虑股票市场吗——基于DSGE模型的模拟分析》

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由方程（1）至（25）不难发现：基于传统货币政策规则的线性系统使用β、σ、η、γ、δ、φ、α、ψ、ρp、ρr、ρy、ρπ、ρa（技术冲击参数）、ρe（货币政策冲击参数）共14参数刻画中国经济的动态均衡。引入股票市场的政策规则拓展后，模型中加入φi、τs、χ、ρq了4个参数。笔者认为，以上18个参数中的部分参数是标准真实周期模型中普遍存在的，相关文献已经做出了校准和分析。根据Gertler等（2007）、康立和龚六堂（2014）的研究，跨期贴现因子β的取值为0.99；基于吕朝凤和黄梅波（2011）、庄子罐（2018）的分析，笔者将资本的折旧率δ设定为0.025；罗高升和陈卫平（2008）、巴曙松等学者（2013）指出，现阶段，我国A股市场的托宾Q系数在3.5左右波动（1），由此计算得到参数φ的取值为100；借鉴Gali和David（2004）、马文涛和魏福成（2011）的做法，中间产品厂商的替代弹性ψ设定为11，即经济市场稳态时厂商的成本加成率为10%；杨雪等（2011）、李松华（2013）的研究表明，中国经济整体的价格粘性ρp约为0.9082。表1反映本文部分参数经验值的设定情况（2）。