《表5 股权属性和公司绩效关系的实证回归结果》

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《股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于中国电力行业上市公司数据》

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注:***、**、*分别为在1%、5%、10%的水平上显著

3、股权属性和公司绩效。表5为电力行业上市公司股权属性与公司绩效关系的实证回归结果。第（1）列和第（2）列为电力行业上市公司国有股比例与公司绩效关系的回归结果，从中可以看出，国有股比例与公司绩效呈显著的倒U型关系。意味着过低或过高的国有持股比例均不利于改善改善绩效水平，支持了假设3a。第（3）列为法人股比例与公司绩效关系的回归结果，其结果表明法人股持股比例与上市公司绩效在1%的显著性水平上呈正相关关系，即法人股东的存在有助于改善公司治理机制，对企业经营绩效产生积极影响，与假设3b保持一致。第（4）列为流通股比例与公司绩效关系的回归结果，从结果可知，普通股持股比例与上市公司绩效在1%的显著性水平上呈负相关关系，即较高的流通股持股比例不利于提升企业经营绩效，与假设3c保持一致。