《表5 最优滞后阶数判断》

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《货币政策与房地产价格调控效应区域异质性研究》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著。

VAR估计前需确定滞后阶数，一般来说，随着滞后阶数的增大，模型所反映出的变量间动态关系会更真实和完整，但同时模型的估计系数变多，继而降低整体自由度，因此需要通过判断准则确定最优滞后阶数。本文首先分别建立包含两种货币政策工具及某一级城市房价数据在内的共3个VAR模型，并根据LogL、FPE、AIC、SC、HQ共5个判断准则进行滞后阶数选取，结果如表5所示。