《表1 变量定义：内部控制与公司投资效率》

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《内部控制与公司投资效率》

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Abs越大，表明企业的投资效率越低。进一步讨论中，如果非效率投资部分大于0，则为投资过度，本文用Overinv表示；如果非效率投资部分小于0，则为投资不足，本文用Underinv表示。参考已有研究，本文控制了企业规模（Size）、财务杠杆（Lev）、投资机会（Q）、管理费用率（Adm）、大股东占款比例（Or＿Rat）、两职合一（Dupy）、独立董事比例（Indu）、董事会规模（Bsize）以及年度和行业固定效应。模型1与模型2中的具体变量定义参见表1。