《表2:ANP网络层次分析权重》

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《企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险》

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从图1可知，2008年金融危机爆发后，证券以及金融衍生品价格暴跌，系统重要性金融机构倒闭，股市和汇市遭到重挫，金融海啸使我国金融压力指数波动幅度较大，并在2008年10月达到了样本期峰值。从2008年7月起，我国开始实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推进金融体制改革，维护股票市场稳定，规范债券市场，人民币汇率保持基本稳定，我国的金融压力指数在2009年至2010年年末保持低位波动。此后，欧债危机导致我国的外汇储备收紧，加剧了国内金融市场的不稳定，2011年后我国系统性金融风险再次进入快速累积期。为应对欧债危机的冲击，我国在实施稳健货币政策的同时，交替使用数量和价格型工具，重视对金融机构进行宏观审慎监管，引导金融部门着力优化信贷结构，因此，在2011年11月至2013年6月期间，我国的金融压力指数虽处于中高位水平，但总体保持小幅下降，逐渐趋于平稳波动。但从2013年下半年开始，全球经济反弹有限，欧洲仍然处于债务偿付高峰期，国内经济则进入转型期，产能过剩、杠杆过高、信贷资产质量差以及刚性兑付等风险集中暴露，金融压力在2013年7月至2014年3月期间再次上升。2014年下半年开始，欧洲债务危机缓解，美国与日本的经济逐渐恢复，国内金融体制改革红利明显，银行业不良资产证券化以及债转股的实施，改善了金融资产质量，科创金融的发展又有效弥补了债务性融资风险，股票市场告别低迷，系统性金融风险得以缓解。但2017年后，美联储紧缩性货币政策导致人民币贬值和资本外流压力不断加大；我国系统性金融风险隐患依然存在。