《表3：变量平稳性检验结果表》

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《企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险》

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时间序列样本数据平稳，是建立MS-VAR模型的前提。本文对季节调整后的Leverage、CI和CISS进行ADF平稳性检验。依据AIC信息准则选择滞后阶数，各指标ADF平稳性检验结果如表3所示。由ADF检验结果可以看出，三个变量都在1%显著性水平下显著，均为原始平稳序列。